Moody's объявляет о завершении периодического обзора рейтингов Казахстанской компании по управлению электрическими сетями

Русский

Лондон, 27 февраля 2019 - агентство Moody's Investors Service («Moody's») завершило периодический обзор рейтингов АО «Казахстанская компания по управлению электрическими сетями» и других эмитентов, связанных с тем же аналитическим подразделением. Обзор был проведен посредством обзора портфеля, в котором Moody's проанализировало соответствие рейтингов в контексте соответствующей основной методологии(-ий), недавних событий и сравнения финансового и операционного профиля компании с аналогами, имеющими аналогичные рейтинги.  Рейтинговый комитет в обзоре не участвовал.  С 1 января 2019 года Moody's начинает практику выпуска пресс-релизов о завершении очередного периодического обзора. 

Эта публикация не предназначена для объявления оценки кредитоспособности и не является индикатором возможного действия по оценке кредитоспособности в ближайшем будущем.  При обзоре портфеля не могут быть изменены кредитные рейтинги и статус прогноза/обзора рейтинга и, следовательно, они не могут быть затронуты этим объявлением. Наиболее актуальная информация в отношении каких-либо кредитных рейтингов, упомянутых в данной публикации, приведена на вкладке рейтингов на странице эмитента/организации на сайте  www.moodys.com. 

Ниже приведены ключевые рейтинговые факторы.

С учетом конечного собственника в лице Правительства Казахстана, которое контролирует компанию через АО «Фонд национального благосостояния Самрук-Казына», рейтинг эмитента АО  «Казахстанская компания по управлению электрическими сетями» (KEGOC, Baa3 стабильный) определяется комбинацией (1) базовой оценки кредитоспособности компании (BCA, показатель собственной кредитоспособности) на уровне ba2; (2) рейтинга Правительства Казахстана (Baa3 стабильный); (3) влияния очень высокой зависимости по умолчанию между компанией и Правительством; и (4) высокой вероятности оказания государственной поддержки компании в случае финансовых затруднений. Правительство оказывает сильное влияние на определение направлений стратегического развития АО «KEGOC» и в настоящее время обеспечивает гарантию большой доли долга компании в иностранной валюте по состоянию на конец 2018 года.

Рейтинг учитывает (1) монопольное положение компании как единственного владельца и оператора национальной высоковольтной сети электропередачи в стране, (2) здоровый финансовый профиль компании благодаря значительному повышению тарифов и (3) стоимость и меры по оптимизации инвестиционной программы. Рейтинг собственной кредитоспособности (BCA) АО «KEGOC» по-прежнему ограничен из-за существования высокого риска изменения процентных ставок и валютного риска, а также наличия масштабной инвестиционной программы, которая включает как модернизацию устаревшей базы активов, так и инициированные правительством инфраструктурные проекты.

Этот документ выражает общую позицию Moody's на дату публикации и не будет обновляться до очередного сообщения о периодическом обзоре с описанием существенных изменений в условиях оценки рейтинга (если таковые возникнут) за истекший период.

Методологиями, используемыми в данном обзоре, являются методология Регулируемых электрических и газовых сетей, опубликованная в марте 2017 года, а также методология Эмитентов с участием государства, опубликованная в июне 2018 года. Данные методологии доступны онлайн в разделе "Методологии рейтингов" по следующей ссылке: www.moodys.com.